El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), presidido por Julio Velarde, acordó mantener la tasa de interés de referencia en 4,25% durante su Programa Monetario de julio 2026, anunciado el 9 de julio. Contando desde que se redujo a ese nivel en setiembre de 2025, este es el undécimo mes consecutivo sin cambios.
Los datos clave de la decisión
- La inflación mensual de junio fue de 0,23%, y la inflación sin alimentos ni energía fue de 0,08%, cifras que el BCRP considera compatibles con su rango meta en términos anualizados.
- En términos interanuales, la inflación total subió de 3,9% en mayo a 4,0% en junio, y la inflación subyacente (sin alimentos ni energía) pasó de 4,4% a 4,5%, ambas ligeramente por encima del rango meta de 1% a 3%.
- El BCRP atribuye ese repunte principalmente al alza de los combustibles y su efecto en los costos de transporte, además de anomalías climáticas que encarecieron productos como el pescado.
- Las expectativas de inflación a 12 meses bajaron de 2,9% a 2,8%, manteniéndose dentro del rango meta.
- El Directorio fijó la tasa de depósitos overnight en 2,25% anual, y la tasa para operaciones de reporte directo y Créditos de Regulación Monetaria en 4,75% anual.
- El BCRP advirtió que un Fenómeno El Niño más intenso o un agravamiento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente podrían volver a presionar los precios de alimentos y combustibles.
- La próxima sesión del Directorio para evaluar el Programa Monetario será el 13 de agosto de 2026.
El contexto: el crédito sigue creciendo pese a la pausa
Mientras el BCRP mantiene su tasa sin cambios, el propio ente emisor ha reportado en sus notas informativas de los últimos meses que el crédito total en el sistema financiero peruano viene creciendo de forma sostenida, con tasas interanuales que en meses recientes de 2026 superaron el 7%, y que el crédito hipotecario en particular también mostró crecimiento interanual por encima de ese nivel. Esto sugiere que la pausa prolongada en la tasa de referencia ha coexistido con una expansión activa del financiamiento, no con una restricción del acceso al crédito.
- Para quien busca un crédito hoy, esto es una señal indirecta de que los bancos siguen colocando financiamiento de forma activa, lo que no necesariamente implica mejores tasas, pero sí mayor disponibilidad de oferta y competencia entre entidades.
- El BCRP también reportó que las expectativas empresariales se ubican en el tramo optimista, lo que suele acompañar una postura más activa de los bancos en la colocación de créditos de consumo, vehiculares e hipotecarios.
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¿Qué significa esto para ti?
Si estás evaluando pedir un crédito ahora, sea vehicular, hipotecario o personal, esta decisión te afecta de forma indirecta, no automática.
- La tasa de referencia no es la TCEA que te cobra tu banco. Es el costo del dinero entre bancos y el BCRP, que influye en el costo de fondeo de las entidades financieras, pero tu TCEA final depende además de tu perfil de riesgo, el spread de cada banco y las comisiones y seguros asociados a tu crédito específico.
- Once meses de estabilidad significa que no debes esperar un alivio inminente en las tasas de crédito por decisión del BCRP. Si estabas postergando una solicitud esperando que «bajen las tasas» por un recorte del ente emisor, esa expectativa no tiene sustento en esta decisión: el Directorio mantuvo la pausa precisamente porque la inflación subyacente sigue algo por encima de su meta.
- Tampoco hay una señal de endurecimiento inmediato. El BCRP no subió la tasa pese al repunte inflacionario de junio, lo que sugiere que por ahora prioriza esperar a que se disipen los choques de oferta (combustibles, clima) antes de mover su posición en cualquier dirección.
- Los riesgos que el BCRP menciona (El Niño, tensiones geopolíticas) sí pueden afectarte de forma más directa que la tasa de referencia misma. Un Fenómeno El Niño más intenso puede encarecer alimentos y transporte, lo que presiona tu presupuesto mensual independientemente de qué pase con tu crédito.
- Si tu crédito es a tasa variable (poco común en créditos de consumo en Perú, pero presente en algunos productos empresariales), la estabilidad de la tasa de referencia es una buena noticia relativa: no hay presión adicional de ese lado por ahora.
En la práctica, para alguien que busca crédito hoy, el mensaje más útil no es sobre el BCRP en sí, sino sobre qué no cambia: sigue siendo tan importante como siempre comparar la TCEA entre bancos, revisar tu historial en Infocorp y evaluar tu capacidad real de pago, porque ninguno de esos factores se mueve por la decisión de política monetaria de este mes.
Qué sigue
El BCRP revisará nuevamente su posición el 13 de agosto de 2026. Si estás por firmar un crédito importante en las próximas semanas, no hay una razón basada en esta decisión para apurar ni para postergar la solicitud: la estabilidad de la tasa de referencia no implica un cambio inminente en las condiciones de crédito que te ofrecen los bancos. Vigente a julio 2026.
Michele Rojas
